文字|最近，李·鲁汉（Li Ruohan）的明星Kingdee International（0268.HK）发起了第一份2025年的绩效报告。该公司在上半年无法扭转损失状况，并继续损失97.38亿元人民币，最近五年半的损失超过14亿元人民币。 Securities Star注意到该公司的Cloud -Cloud服务收入增长率年复一年下降。同时，销售费用和管理费用的简单增加也挤压了公司的利润空间。作为公司云服务的基本基础，中等规模的公司目前正面临客户增长疲软和更新率下降的困境。国外的商业收入的加速规模仅数千万，很难假设Gran Noccessabilidad del Banner de Ingresos是Corto Plazo。自从启动AI的转型以来，Kingdee International正在加速实施n营销和AI方案，但仍有阻力，例如数据障碍和人才短缺。 Los Gastos de VentasEstánAumentandoy la la laaimentacióndeiatodavíaTieneDesafíos。自2011年云的变换开始以来，金迪国际（Kingdee International）改变了在基于云的订阅模型的本地实施的传统许可利率模型。 Then, the company defined the transformation of AI as its main strategy after the transformation of the cloud, and successfully launched Kingdee Cloud Cangqiong GPT and intelligent management assistant of AI in 2023 and 2024. In recent years, Kingdee International has increased its investment in investment and market promotion efforts for five consecutive years (2020-2024)Cumulative Dida of 1,379 billion Yuan.公司的损失趋势一直持续到2025年上半年。绩效报告显示，该公司在上半年获得了31.92亿元人民币的收入年份的11.2％的便利性；在当前期间，归因于公司股东的损失约为97,738亿元人民币，损失减少了55.1％ – 年龄。到目前为止，该公司在五年半内的累积损失已达到14.77亿元人民币。美国证券星明星表示，尽管该公司的研发费用得到了控制，但公司的销售费用仍在增加。在2025年上半年，该公司的研发费用为7.76亿元人民币，年际降低3.8％；销售费用为12.64亿元人民币，一年增长了3.18％，在同一Período中建立了记录。同时，由于员工结构的优化以及辞职薪酬支出的增加，公司的行政费用在一年中增加了39％，达到了3.46亿元。尽管损失造成压力，Kingdee国际管理对202的平衡点很乐观5。公司执行董事兼首席财务官林博在表演会议上说，他认为今年将超过10亿元人民币。 en la la aSteridad，latransformacióndeia se convertido en el nuevo enfoqueestratégicodelacompañía。在2025年上半年，该公司成功启动了多个AI本地代理商，例如Cangqiong AI Agent Platform 2.0，Golden Key Financial Report，Chatbi（数量代理），旅行社和招聘代理。值得一提的是，在2025年的Performancereport的上半年，该公司首次披露了AI合同的1.5亿元人民币。首席财务官Lim Bo还重新考虑了经验，AI收入将占公司收入的30％。但是，在Yong Performance Norlinging的演讲中，公司的副总裁Zhang结合在一起，公司Coud Coud面临以下AI实施：DOMES的整体数据质量水平TIC公司要改善，出于安全原因，许多公司都注意云数据存储。配备了企业理解力和技术技术，这是一场严重的人才短缺，影响了企业场景中的AI实施过程。一些公司担心AI应用程序会导致组织结构调整和人力资源优化，并且内部阻力是。支柱公司的增长速度正在放缓，这对于海外公司而言是不利的，以支持整体情况。关注商业状况的云服务已成为Kingdee International的最高收入流，其收入的80％以上为公司贡献。在今年上半年，云服务业务的收入为26.73亿元人民币，年复一年增长约11.9％。 Securities Star注意到其云服务业务的收入增长率较慢。从第一个2022年到2024年上半年的一半，业务增长率分别为35.5％，21.5％和17.2％，表明趋势每年都有下降。该公司的云服务业务涵盖了三个主要市场：大型，中，小型和微型。 Kingdee Cloud Cangqiong和Kingdee Cloud Xinghan针对大型企业客户。 Kingdee Cloud Xingami针对中型企业。 Kingdee Cloud Xingchen和Kingdee Jingdouun专注于中小型企业。在2025年上半年，Kingdee International在大型市场上表现良好。 Kingdee Cloud Cangkong和Kingdee Cloud Xinghan的总收入约为8.45亿元，比上一年增长了约34.3％。其中，云订阅率为2.76亿元人民币，同比增长约41.1％。净续订率（NDR）为108％，比上一年增加了11个优点。但是，公司在中型市场的业绩是Rela贫穷。其中，作为云服务业务的基本平台，Medum-SDED市场经历了客户的增长疲软。在2025年上半年，该公司的客户数量达到46,000，年复一年增长了约9.5％，但去年同期的增长率为23.53％。同时，与上一年相比，该公司拥有518个新的Nation和State Professional and Specializedla Company，签署了一家公司，签约了18％。值得注意的是，该公司尚未透露Kingdee Cloud Starry Sky的一般收入，并提到Kingdee Cloud Starry Sky由于订阅了7.4亿元人民币的云，每年增长19％，因此获得了收入。该公司的客户数量继续增长，但是金迪云星际天空的净续订率（NDR）年复一年下降了1％，至94％。 Kingdee International Small Enterresis的一般更新率很差。金迪的客户数量Cloud Star和Kingdee Jingdou Cloud的增长超过30％，但相应的净续订率分别为93％和88％，低于行业批准线。 Securities Star已注意到Kingdee International正在加速其国外业务。据了解，该公司于2023年8月正式建立了其部门的印度业务，从那时起，他就在东南亚和中东的国外扩展了自己的市场。表演报告说，金迪云星空的天空已与国外和国外的259家中国公司签订了合同，包括半导体Jingchen，Greenlian Technology，Skywin Energy和PT Walsin Everising，涵盖了包括现代服务，包括现代服务，设备和电子技术的多个行业。但是，一些分析师指出，金迪国际公司无法在高端业务市场上做到这一点。打破国际巨头的障碍。 SAP，Oracle和其他制造商有LONG主导了大公司的中央管理系统。该公司宣布了多次“超越”，但很少有创新的案件。根据收益率，该公司的主要收入来自其国家业务。上半年国外的收入为4161万元人民币，比上一年增加了88.3％，但总收入的百分比仅为1.32％。 DesdeEsteAño，Kingdee International Ha damando en Valores Protagonizadoshe Notado que Muchos accionistas lo Cortan。 8月4日，我们的贝莱克股东以每股184,159港元的价格降低了股票，赢得了约513.98亿港元的股票。 El Marzo de EsteAño，El El Decore no Ejecutivo delaCompañía，Donmintzfe，Redujo Sus参与者De las Acciones delaCompañía。 Ella Redujo las参与者DeCompañíaa HK $ 15.35 PorAcción，Ganando Un总计De Alredord de HK $ 1.535 MILLONES。 DespuésDeCortar Las Tenencias，DonmintzhuTenía300,000个Acciones。在外界，减少股东的股东间接反映了市场对金迪国际的态度。 LaCompañíaAavanzadoMucho en la transcloud组成，但连续第五年丧失的情况逐渐消除了股东的耐心。在二级市场中，该公司的股票价格波动并下跌，在2024年9月的行动价格达到每股39.5港元的最高金额39.5港元之后，2024年9月至少达到每股5.26港元。在8月14日底，该公司的股票价格已收盘至每股15.71港元，比其历史最高最高票价超过60％。
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Kingdee International的转型困境：H1继续亏损，云服务业务的增长很弱，很难在国外领导业务